10 月 6 日，中创新航在港交所正式上市，每股发售价为 38 港元/股，成为港股首家动 力电池企业。截止发稿，港股中创新航跌破发行价，跌超1.5%，现报37.4港元。
▲港股中创新航跌破发行价
这家公司与天齐锂业和宁德时代两大巨头均有交集，既与天齐锂业有交叉持股的合作关系，又与宁德时代有长达1年多的专利纠纷，曾称宁德时代专利战为“用无创新性专利恶意打压同行”。
与巨头互呛似乎并未影响到中创新航的上市之路。9月21日， 天齐锂业斥资1亿美元认购中创新航股份 ，并将作为中创新航的重要投资者参与中创新航的香港IPO上市。对于天齐锂业，中创新航是重要的产业链战略伙伴。而中创新航与宁王的关系，则是 旷日持久的纠缠 。
8月，宁德时代对中创新航再度提起专利侵权诉讼，对此，中创新航 态度强硬 。
硬刚的底气
中创新航成立于2009年，此前名为中航锂电，最早为中国航空工业集团旗下公司，2017年因巨亏被剥离出集团体外，直至2022年更为现名。目前 动力电池 是公司主要业务，在2021年公司营收中占比 超九成 ，另外储能电池贡献了6.5％的营收。
近几年来，中创新航加速发展，连续 三年动力电池装机量倍数级增长 ，市场占有率上涨迅速。2018年到2021年，中创新航动力电池国内装车量从0.7GWh提升至9.1GWh，市占率为5.9％，排名第三。不过，相较于宁王和迪王，中创新航还有很大提升空间。
▲中创新航2018-2021年装机量
女掌门人 | 刘静瑜时代
在中创新航发展道路上， 公司现任女掌门人 —— 刘静瑜，起至关重要的作用。
2017年，是动力电池市场转型期，2018年，三元锂电池占据超五成，选择碳酸铁锂方向的中创新航陷入亏损，2018年8月，现任董事长 刘静瑜临危受命 ，掌舵中航锂电。这位财务出身的女企业家，曾在十个月内扭转了中航工业旗下一家液晶显示屏公司的亏损。
刘静瑜上任后，首先转变了中创新航的市场战略。
第一， 变更以商用车为主的市场定位 ，将精力集中放在乘用车市场，产品也从单一的磷酸铁锂向三元锂电池发力，并以低价策略切入市场。据《电动汽车观察家》资料显示，2019年到2020年，中创新航对广汽的报价一降再降，始终比宁德时代便宜。价格优势也为中创新航加速成长铺路。
第二， 在客户拓展上做减法 ，主攻几个关键客户。2019年至2021年来自前五大客户（广汽汽车、长安汽车、上海通用五菱、零跑汽车、小鹏汽车）的收入分别占其总收入的80.7%、83.2%及82.9%，其中第一大客户占比在2020年、2021年超过50%，分别为55.1%、51.9%。
此外，刘静瑜开启多轮 融资 ，为公司上市做准备。企查查显示，2019年8月至2021年11月期间，中创新航总共进行了三轮融资。
具体来看，中创新航于2019年6月完成一轮战投，引入了金坛投资和金圆产业；2020年年底，投资人扩大，包括小米长江产业、红杉资本、基石资本、广汽资本；2021年9月，获得航空工业、国家制造业转型基金等投资。最后一轮融资完成后， 中创新航估值达630亿元 。
低价 +减法的市场策略成效明显，中创新航 2019年至2021年的收入分别为17.33亿元、28.25亿元、68.17亿元，近两年同比增速达63%、141%。
与宁王抢客户
随着销量与营收的提升，中创新航最终实现了 扭亏为盈 。
2019年至2021年，公司净利润分别为-1.56亿元、-1.83亿元、1.12亿元。
目前，虽然中创新航还不具王者规模，但鉴于其成长速度，已经得到了不少大牌合作商关注。广汽等核心用户已采用来自中创新航的动力电池方案，Smart、广本、广汽等国际客户也与中创新航建立了合作。不久前，蔚来也官宣将采用中创新航的产品。而这些厂家也都是宁王的采购商。
不仅与宁王抢夺市场份额，二者之间的专利之争还在持续。招股书披露，中创新航与宁德时代涉及 五项专利纠纷 ，双方已僵持 1年 多。在涉案的5项专利中，1件专利全部有效，1件部分有效，另外3件无效申请由中创新航主动撤回，这让中创新航在诉讼案中处于不利位置。不过，公司副总裁王小强近期曾向媒体表示，宁德时代所提起的专利侵权诉讼， 并未对中创新航上市造成实质性影响 。
比起专利侵权的纠纷，更该关注的，可能是中创新航的另外两个弱点：研发与毛利率。
和其他同行对比，中创新航在 研发投入上不占优势 。2019-2021年，中创新航的研发费用分别为1.36亿元、2.02亿元及2.85亿元，三年共计6.23亿元。而宁德时代、欣旺达、亿纬锂能仅在2021年研发费用分别达到76.91亿元、23.27亿元及13.1亿元，远超中创新航。
毛利率也是中创新航的硬伤。近两年来 ，中创新航的 整体毛利率下降 ，由2020年的13.6％，下降至2021年的5.5％。与同行对比，2021年，宁德时代、亿纬锂能的毛利率分别为22％、19.02％，均高于中创新航。
9月26日，中创新航香港IPO已获足额认购，距离上市仅一步之遥。中创新航此次IPO计划募资15-20亿美元（约108-143亿人民币），不仅将成为港股第一家动力电池制造商，还将成为 港交所今年最大交易之一 。其宏大目标是， 到2025年产能达到宁德时代和比亚迪两者装机量的总和 ，即500GWh。
若中创新航顺利实现目标，未来 围绕市场争夺所进行的企业博弈 也将进一步白热化。到那时， 围绕与知识产权较量也将成为动力电池全球化与充分市场化之后的 “新常态”。
