虽然2022年下半年开始，能源化工等大宗商品进入调整阶段，但高盛分析师在最新报告中仍然强调，
决定能源化工等大宗商品上涨的基本面因素并没有发生变化，明年仍能带来亮眼的回报
。
周二，高盛大宗商品研究主管Jeff Currie、天然气研究主管Samantha Dart等人在发布的报告中预期，化工等大宗商品的衡量基准，
即标普高盛商品总指数（S&P GSCI Total Return Index）能够在今年实现20%+收益率的背景下，在2023年进一步走高43%。
高盛预期2023年一季度的市场可能会在经济放缓的背景下出现一些颠簸，但接下来石油、天然气的供应短缺将会推动价格继续走高。
除了卖方研究机构外，资本也在用真金白银表达对大宗商品的长期看好。Bridge Alternative投资的数据显示，今年前15大专注于商品市场的对冲基金，所管理的资产规模激增50%至207亿美元。
高盛总结道，如果没有足够的资本支出来创造富余的产能，大宗商品将继续陷入长期短缺的状态，价格会持续走高且波动也会更大。
在具体标的方面，高盛预期目前在80美元/桶左右徘徊的布油，将会在2023年底涨至105美元；而亚洲天然气基准价格也能从33美元/百万英热涨至53美元。
近期来看，能化市场也已经出现了回暖迹象，化工品多上行。
12月16日，在卓创资讯监测的110个产品之中，本周期有55个产品上涨，占比50.00%；26个产品持稳，占比23.64%；29个产品下降，占比26.36%。
近期PBT市场价格止跌挺涨，利润随之回暖。进入12月份以来，前期行业开工低位导致各厂家现货库存偏紧，而在原料BDO拉涨操作后，终端恐慌拿货心态增加，PBT市场现货供应紧俏，价格随之小幅上扬，行业利润扭亏为盈。
国内苯酐市场结束近两个月下行走势，市场迎来超跌反弹行情。进入本周以来，受苯酐市场反弹提振影响，国内苯酐行业盈利有所好转，其中邻法苯酐样本生产毛利为132元/吨，较12月8日涨568元/吨，跌幅在130.28%，原料价格下跌，但苯酐市场企稳反弹，行业由亏转盈。萘法苯酐样本生产毛利为亏损190元/吨，较12月8日涨70元/吨，跌幅26.92%。主要是原料 工业萘价格反弹，而苯酐市场价格大涨，行业亏损收窄。
当然，眼下也有一些分析师认为经济衰退的影响被低估了。花旗集团商品研究主管Ed Morse就在本周表示，商品市场的方向可能会出现转变，接下来可能出现全球衰退，将对这一大类资产构成实质性威胁。
这是黎明前夜，静待需求走出低谷。22年中国需求受疫情影响，而高通胀对海外需求的压制逐渐显现。市场虽预期美联储加息节奏将放缓，但对实体经济的影响将逐渐显现，进而导致需求增速进一步放缓。中国防疫政策松绑，给复苏注入动力，但初期第一波感染高峰可能仍构成短期阻力，
中国复苏或从二季度开始体现
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来源：有料网
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2022-12-28
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